回顾2020年“DeFi”诞生到现在完成了什么转变

从诞生到现在,近一年周期的发展,DeFi逐渐进入沉稳发展状态,其已经不止一次的被认为是挑战传统金融逻辑的劲敌,且一轮又一轮的创新还在不断演进,如现阶段明星DeFi协议Compound和Aave正在紧锣密鼓的推出面向机构用户的产品,这也就是为什么在市场整体放缓的行情下,DeFi仍旧经受住了考验,总体锁仓量目前已经突破820亿美金,行情呈上扬趋势。
  要知道,在去年DeFi热潮刚刚兴起的时候,市场的反应充满“怀疑”、“激进”、“炒作”的情绪,不真实感弥漫传播,但仅用一年时间DeFi项目方和交易体量便突飞猛进,高倍快进速度证明了它的价值所在。值此DeFi疯狂生长一年的时刻,我们有必要回头看看小火苗刚刚燃起时的DeFi是什么样的。
  DeFi是什么?急迫式探索和抢滩
  将时间定位在2020年的6月到7月的时间内,敲下DeFi词条。置于搜索列表上方的的话题聚焦在“DeFi到底是什么”,此刻可以发现人们急于了解关于DeFi的科普性内容,DeFi百度搜索指数急剧上升。当时,关于DeFi的定义是自己掌握私钥,以数字货币为主题的金融业务。但这种定义还略显单薄。透过现象,人们对于DeFi的好奇其实并不在于内容本身,因为它早已不再是一个新鲜的话题,而是暴涨背后的财富密码是什么,人们非常急于在热潮早期入局以分羹红利。
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  随着Fomo情绪推动至高潮,当时的一些理性派也表达了自己的观点。他们认为:虽然我们认为DeFi确实能带起一轮局部性小牛市,甚至有可能成为下一轮大牛市的启动引擎,但是也就仅此而已了。想要寄希望于DeFi来改造、革新乃至颠覆金融行业,目前道路尚远,修行尚浅。且文中已经客观的分析了DeFi所面临的性能瓶颈、安全风险以及CeFi阻隔等现阶段依然面临的问题。更直白的批评声音称DeFi就是套利游戏,演绎了人性的贪婪和资本永不眠。
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  MaKerDAO和Compound领衔热潮 DeFi领涨大盘
  在当时,MakerDAO和Compound引燃了DeFi流行。基于以太坊的去中心化自动抵押贷款平台MakerDAO诞生并与2017年上线主网,开启了DeFi的先河。当时的逻辑就是MakerDAO的用户可以将自己手中的ETH打入以太池以获得PETH,之后将PETH打入 Maker智能合约CDP(Collateralized Debt Positions,抵押债仓)中获得DAI,然后将DAI + 系统的稳定费MKR打入Maker智能合约CDP取回ETH。
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  然而近日,DeFi资产板块集体上扬,尤属合成资产板块龙头Synthetix(SNX)涨幅最高,近7天涨幅高达52.3%,现报价为11.4美元。
  合成资产可以简单理解为现实金融资产的链上映射,锚定法定货币的稳定币,本质上也算一种合成资产。再如,锚定BTC的renBTC,将比特币映射到了以太坊链上,无障碍流通;还有追踪阿里巴巴股票价格的链上资产mBABA等,也算合成资产。
  相比与DEX、借贷两大赛道,无论从资金规模还是竞争激烈程度,合成资产仍处于一个规模尚小的赛道,但它也是DeFi生态中不可缺少的板块,因为它让链下传统资产上了链,致使有价资产有了新的流通路径。当传统资产上链Token化,可在链上流转及交易时,传统资金或将进入DeFi。
  目前已经有多个DeFi协议在致力于链上合成资产的开发和研究,本期DeFi蜂窝将盘点合成资产领域的几个代表性协议。
  合成资产龙头Synthetix
  简介Synthetix(SNX)是建立在以太坊上的合成资产发行及交易平台,通过超额抵押Synthetix治理通证SNX,生成各类合成资产。
  Synthetix 的前身是稳定币协议Havven,通过抵押链上原生代币HAV来发行稳定币nUSD。2018年更名为Synthetix,该协议可生成的合成资产便不仅是稳定币了。
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  目前平台上支持的合成资产产品主要包括:跟踪法币价格的合成资产,如跟踪美元价格的sUSD,跟踪欧元价格的sEUR等;也有锚定加密资产的合成资产,如锚定BTC的sBTC,锚定ETH的sETH;还有追踪股票或股票市场指数价格的合成资产,如追踪特斯拉(Tesla)股票价格的sTSLA,追踪富时指数价格的sFTSE;甚至还有追踪大宗商品价格的合成资产,如追踪黄金价格的sGOLD。
  这些合成资产反应了对应资产的价格,用户可以加密资产市场通过买卖、做多做空来获得收益,但无法实际兑换为被锚定的现实资产。
  运行原理以稳定币为例,在Synthetix平台上,通过超额抵押SNX原生代币生成稳定币sUSD,抵押率为500%,sUSD始终与美元1:1等价。也就是说在Synthetix上,用户想要生成合成资产sToken,需要抵押超过500%该sToken等值的SNX。
  Synthetix还有一大创新就是动态债务池模式,用户抵押SNX铸出sUSD,sUSD的价值被认为是系统的负债,而当sUSD交易成了sToken 之后,债务则会随着sToken价格的上涨或下跌而增加或减少,来保持sUSD价格和其它sToken价格的稳定,以及交易过程中的无滑点。
  举了例子,如原债务池有100 sUSD,小明用这100sUSD买入了sBTC,当比特币上涨20%时,整个债务池就会变为120sUSD;当用sBTC换回sUSD时,可以收到120sUSD。
  如果你认为用SNX做抵押,SNX币价波动大风险不可控,那么你还可以在Curve平台上用USDT兑换sUSD, 来进入Synthetix生态。
  业务数据截至7月7日,根据官网显示,Synthetix平台总锁仓资金量为12.3亿美元,累计交易成交量为70.6亿美元,捕获的交易费用2610万美元,24小时交易量为4510万美元。
  SNX发行总量约为2亿,暂报价为11.13美元,平台上共锁仓的SNX价值高达10.8亿美元,SNX持币地址数为80022,流通市值达25亿美元。
  对“流动性挖矿”保持怀疑
  DeFi的热潮源起流动性挖矿,这一词在当时还是非常具有探讨性的。鉴于之前有很多“挖矿”玩法成为过眼云烟,那么,当时“流动性挖矿”的出现也就背负了很多的“怀疑论”,关于这一新兴玩法,是否具有更好的市场契合度和未来性被广泛讨论,当时的流动性挖矿可谓破冰前行,以Compound开启流动性挖矿暴涨行情为引擎,带动了Balancer、Curve、Bancor、Thorchain、mStable、bzx、Kava等在整个DeFi领域的挖矿迅速蔓延。在当时,Uniswap已经成为DEX的龙头,但远没有Bancor和Banlancer的曝光度高。谁也没想到,之后Swap系飞速发展,已经成为DeFi领域发展最快的一系。
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  其实,当时很多业界大佬低估了DeFi的市场潜力,最为代表的就是V神,他表示,很多浮华的东西是非常令人兴奋的,但这是短期的,长期看DeFi利率不可能比传统金融最佳利率高出1%以上。可能V神也没想到,DeFi爆火让其网络Gas费飙升,竞争者急于分羹市场,一场史无前例的去中心化金融革命竟然如此势不可挡,催生一批又一批的新鲜物种、新奇技术不断涌现。
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  走过风靡一夏的躁动,如今的DeFi早不是一年前的样子,但我们也应该客观认识到,现在的DeFi仍然是稚嫩的,分布式金融理念的渗透和普及还相对小众,挤泡沫还需时间,而DeFi 本身更大的创新颠覆还远未到来。随着公链性能、协议更新、创新玩法的层层推进,DeFi的未来必定拥有远超当下不可预测的精彩。
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